En kraftig uppgång i april fick investerare att köpa tillbaka teknikaktier — med särskilt fokus på AI‑relaterade halvledare efter högre vinstprognoser och sjunkna värderingar.

Stark uppgång i april drev tech

Den amerikanska aktiemarknaden steg kraftigt under april då teknikbolagen ledde uppgången och drog index högre.

Jonathan Gulab, chefsstrateg på investmentbanken Seaport i New York, säger att banken är "väldigt bullish" på tech just nu, med särskilt fokus på halvledarsektorn. Han pekar på att efterfrågan på AI-chip fortsätter att vara stark, särskilt för bolag med foundry-verksamhet — de som tillverkar chips åt andra.

Seaport har i sin senaste analys höjt vinstprognoserna för techsektorn sedan årsskiftet. Samtidigt har värderingarna i sektorn fallit; P/E-multiplarna har sjunkit betydligt. Resultatet är högre förväntad vinsttillväxt men till ungefär samma pris som övriga marknaden.

Varför värderingarna inte följde med

Analytikerna nämner flera orsaker till att tech först backades ner innan intresset återkom:

  • Stora investeringskostnader för infrastruktur.
  • Osäkerhet i vissa affärsmodeller, särskilt inom molnbaserade SaaS-tjänster.
  • Tidigare höga förväntningar som reviderats ned.

När prognoserna för vinster höjs kraftigt samtidigt som aktiepriserna sjunker öppnas en möjlighet för investerare att köpa snabbväxande bolag till rabatt jämfört med historiska nivåer. Seaport och andra kallar det för en felprissättning.

Mastheads

Torsten Slok, chefsekonom på Apollos Global Management, som tidigare varnade för en AI-bubbla, skriver i sitt dagliga nyhetsbrev att läget nu ser annorlunda ut och noterar att teknikbolagens värderingar ligger på nivåer från före AI-boomen.

P/E-tal: från högre till lägre nivåer

Slok påpekar att många börsens AI-bolag tidigare handlades till mycket högre P/E-tal, som nu fallit tillbaka. För resten av S&P 500 har vinstförväntningarna stigit något medan värderingarna sjunkit något — inom tech är förändringen tydligare: vinstprognoserna har ökat mer samtidigt som multiplarna fallit mer.

Dessa siffror visar att tech väntas växa snabbare än genomsnittet, men handlas i dag till mer måttfulla multiplar — något Gulab och kollegor ser som ett köptillfälle.

Foundries och AI-chip driver intresset

Gulab beskriver särskild tro på företag med foundry-verksamhet: de tillverkar AI-chip åt andra företag och drar nytta av stigande efterfrågan på specialiserade processorer för maskininlärning.

Efterfrågan på AI-chip kommer enligt Seaport från stora investeringar i datacenter, molntjänster och företagsprogram som integrerar avancerad AI. Det kräver både kapacitet och specialiserade chip — vilket gynnar foundries.

Gulab vill inte kommentera enskilda bolag, men ser en bransch där intäkterna kan växa snabbt samtidigt som värderingarna återhämtar sig i takt med att rapporterna visar resultat.

Geopolitik och rapporthösten

Det finns fortfarande osäkerheter. Gulab nämner geopolitiska risker, bland annat kriget i Iran, som faktorer som kan påverka marknaden. Han bedömer att de inte är lika akuta som tidigare, men understryker att de inte är över.

Related Articles

"Vi är väldigt bullish på tech, särskilt halvledarsektorn," säger Jonathan Gulab, chefsstrateg på Seaport.

Den här artikeln har skapats med hjälp av AI.